테슬라 판매 감소에도 불구하고

(New York Times, 2025년 1월 2일) 경쟁이 심화되면서 처음으로 Tesla 연간 판매 하락

Tesla 판매는 2024년에 소폭 감소하여 회사 역사상 첫 번째 연간 감소를 기록했습니다. 중국, 유럽, 미국의 경쟁사들이 수십종의 전기차 모델을 출시해 소비자들에게 더 많은 선택권을 제공했기 때문이다.

Tesla는 목요일 전 세계적으로 1,789,226대의 차량을 납품했다고 발표했는데, 이는 2023년의 1,808,581대보다 약간 감소한 수치입니다. Tesla는 2024년 마지막 3개월 동안 495,570대의 차량을 납품했는데, 이는 2023년 4분기의 484,507대보다 증가한 수치입니다. 회사에 따르면 4분기 납품은 테슬라 역대 최고치지만, 연초 부진한 판매를 만회하기에는 역부족이다. 년도. 나는하지 않았다.

최근 몇 달간 상승세를 보이던 테슬라 주가는 목요일 6% 하락했다. 테슬라와 일론 머스크 CEO는 2017년 모델 3 세단 판매를 시작하면서 사실상 전기차 시장을 개척했다. 모델 3는 최초의 배터리 구동식 세단으로 꼽힌다. 가격, 성능, 주행거리를 ​​갖춘 차량으로 대중 소비자를 사로잡습니다. Tesla는 여전히 미국에서 판매되는 전기 자동차의 거의 절반을 차지하고 있습니다. 그러나 중국의 BYD, 제너럴 모터스(GM), 기아-현대, 폭스바겐, BMW 등 자동차 제조업체는 Tesla를 보다 최신 디자인과 저렴한 가격으로 대체하는 경우가 많습니다. 모델. BYD는 순수 배터리 구동 차량 판매 부문에서 Tesla에 근접해 있으며 글로벌 선두를 위협하고 있습니다. 회사는 수요일 2024년에 176만 대의 전기차를 판매했다고 발표했는데, 이는 전년도 160만 대보다 증가한 수치입니다. BYD는 테슬라와 달리 휘발유와 전기를 동시에 사용하는 플러그인 하이브리드 차량도 판매하는데, 이 차량들은 중국에서 인기가 높다. 지난해 BYD는 249만 대의 하이브리드 자동차를 판매했는데, 이는 2023년 144만 대에 비해 크게 증가한 수치입니다.

월스트리트 분석가들은 올해 테슬라의 자동차 판매가 기껏해야 소폭 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 업계 데이터와 분석가 추정에 따르면 올해 첫 9개월 동안 미국, 유럽, 중국에서 Tesla 판매가 감소했습니다. 리서치업체 로모션(Rho Motion)에 따르면 같은 기간 전 세계 전기차 판매량이 11개월 동안 25% 증가했음에도 테슬라의 판매량은 감소했다. 그러나 투자자들은 이러한 매각실적에 큰 관심을 기울이지 않고 있다. 대신 테슬라의 자율주행차 개발 노력, 휴머노이드 로봇 등 향후 매출이 어려울 것으로 예상되는 다른 제품에 관심이 쏠리고 있다.

삼성증권: 2025년에는 판매단위보다 FSD 수익화: 판매단위가 전년 대비 감소하지 않는다면 2025년에는 FSD 수익화가 주가를 결정할 것으로 예상된다.

두 번째 빅 사이클 진입: 2019년부터 2023년까지 첫 번째 사이클에서는 전기차가 성능을 주도하고 자율주행(FSD)이 서사를 주도할 것이다. 2024년 말부터 시작되는 두 번째 사이클에서는 FSD가 퍼포먼스를, 옵티머스가 서사를 이끌게 된다. • 밸류에이션 상승 여력 열려 있음: FSD의 수익성 기여도가 높아지면서 소프트웨어 기업으로 인정받으면서 밸류에이션 논란도 사라질 전망이다. 또한 로보택시 출시로 플랫폼 기업으로 인정받으면 가치평가 방식도 PER에서 PSR로 바뀔 수 있다. 휴머노이드 로봇이 장기적으로 1인 1로봇 시대로 진입할 것으로 예상되면서 연간 시장 규모는 자율주행이나 자동차 시장의 5~6배가 될 것으로 예상된다. 테슬라는 2025년 옵티머스 1,000대를 공장에 배치하고 2026년 양산 및 외부 판매를 시작하는 것을 목표로 하고 있다. 이론적인 시간을 고려하면 옵티머스의 상용화는 1~2년 정도 늦어질 수 있지만, 영상이 나올 때마다 기술은 업그레이드되는 모습을 보여준다. 업로드되었습니다. 개화하는 로봇시장을 고려하면 1주기를 재현할 수 있다. • 1주기 Valuation 고점과 저점 : PER 기준 2020년 8월말 최고점 203배, 2021년 2월 2일 208배, 최저점은 2023년 1월 3일 20배. PSR 기준, 최고점은 2021년 1x였습니다. 2021년 11월 26일과 2021년 11월 6일에는 17.6x였습니다. 17.9배. 최저점은 2022년 12월 27일의 3.03배였다.

• 12개월 Forward PER 125배, 12개월 Forward PSR 11.6배: AI 선두업체인 Nvidia 대비 매출 증가율(16.7%) 및 수익성이 낮아 Valuation 부담. 다만 3분기에 이어 4분기에도 수익성이 개선된다면 컨센서스는 상향될 것으로 예상된다.

• 기대치가 낮은 2025년 컨센서스: 판매량은 206.9만대(+14.8%YoY, Bloomberg)로 Tesla 가이던스인 20~30%YoY를 밑돌았습니다. 미국과 유럽의 전기차 캐즘 현상을 반영한 것이다. • 위험요인: 미국 시장 전기차 판매 감소 가능성: IRA가 무력화되고 연비 규제가 완화되고, 캘리포니아주가 테슬라를 제외한 전기차에 인센티브를 제공할 경우 미국 내 테슬라 판매가 감소할 수 있다. Tesla의 미국 판매점유율은 35% • 로보택시는 장기적인 관점에서 바라볼 필요: 전 세계 운행 차량 수는 15억 대. 이 중 10%가 로보택시로 운영된다면 연간 시장 규모는 3조 달러로 신차 판매 규모와 맞먹는다.